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今年的首次降準來了!業內人士:此次央行全面降準超出市場預期,對A股市場是一種利好!

每日經濟新聞 2021-07-09 20:08:33

每經記者 王海慜    每經編輯 吳永久    

降準真的來了!

今日下午5點以後,央行在官網發佈消息稱,決定於2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調後,金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。

事實上,對於降準,在7月7日國務院常務會議提出將適時運用降準等貨幣政策工具後,市場就開始有預期。

不過多位機構人士向《每日經濟新聞》記者表示,市場普遍預期央行仍然將會選擇定向降準,而此次的全面降準有點超出市場預期。

全面降準超出市場預期

今日下午5點以後,央行在官網發佈消息稱,為支持實體經濟發展,促進綜合融資成本穩中有降,中國人民銀行決定於2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調後,金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。

值得注意的是,央行表示,此次降準為全面降準,除已執行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構外,對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.5個百分點,降準釋放長期資金約1萬億元。

就在去年央行曾經有兩次定向降準。2020年4月3日,央行發佈公告,決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點,於4月15日和5月 15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點。

對於降準,事實上在7月7日國務院常務會議提出將適時運用降準等貨幣政策工具後,市場就開始有預期。不過多位機構人士向記者表示,市場普遍預期央行仍然將會選擇定向降準,而此次的全面降準有點超出市場預期。

東方證券首席經濟學家邵宇今日接受《每日經濟新聞》記者採訪表示,“我覺得他這個動作(央行降準)比較快,原來是結構性降準,這次全面降準還是挺超出了預期的。我覺得貨幣增速要跟經濟增長相匹配,那麼當經濟增長快於貨幣供應的時候,就會對實體經濟產生壓制。此次全面降準,我覺得是有助於降低中小企業的融資成本,使得實體經濟得到支持。”

而對於此次降準的目的和意義,招商基金研究部首席經濟學家李湛向記者表示,“PMI連續多月下降,疫情後消費、投資恢復不及預期,且PMI分項中出口分項也是連續下降,未來出口可能成為拖累項。總體來看,經濟下半年面臨越來越明顯的下行壓力,降準有利於提升金融體系服務能力,抬高社融增速,維持經濟增速在合理區間。”

中銀證券首席策略分析師王君在最新發表的觀點中指出,此次降準的目的是優化金融機構的資金結構,提升金融服務能力,更好支持實體經濟。一是在保持流動性合理充裕的同時,增強金融機構資金配置能力,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。二是調整中央銀行的融資結構,有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩定資金來源,引導金融機構積極運用降準資金加大對小微企業的支持力度。三是此次降準降低金融機構資金成本每年約130億元,通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

也有券商宏觀經濟研究人士分析認為,在此次降準後,可能會通過MLF和OMO回收,最後就是調了結構。不過降準可以把錢給到小銀行,可以更好地服務實體經濟。

就此次降準是否意味着穩健貨幣政策取向發生改變?央行今日在答記者問中表示,“穩健貨幣政策取向沒有改變”“當前我國經濟穩中向好,人民銀行堅持貨幣政策的穩定性、有效性,堅持正常貨幣政策,不搞大水漫灌”。

2015年以來宣佈降準後首日大盤表現“喜憂參半”

下週一市場就將迎來央行宣佈降準後的首個交易日,市場是否會因為此次降準迎來一輪反彈呢?

記者統計了2015年以來央行歷次宣佈降準後首個交易日大盤的表現發現,宣佈降準之後首個交易日市場的表現可謂“喜憂參半”。

總體來看,降準雖然會對短期市場造成擾動,但是通常不會影響市場原有的運行趨勢。例如,在2015年上半年央行兩次宣佈降準後的首個交易日上證指數都出現下跌,然而這並沒有改變2015年上半年市場強勢上漲的大趨勢。另外在2018年的三次宣佈降準後,大盤並未出現明顯的轉勢,其中有兩次在宣佈降準後的首個交易日出現了較大幅度的下跌。

不過,以前央行宣佈降準也曾成為行情的“轉折點”。例如2015年8月25日央行宣佈降準0.5個百分點,在此後的首個交易日大盤雖然下跌1.27%,但這卻是那輪快速下跌的“最後一跌”。從8月27日起大盤便進入了一輪為期4個月的中期反彈。

對於此次降準對資本市場的影響,邵宇分析認為,可能會有一部分流動性進入到資本市場,但是跟去年相比的話,可能實體經濟吸附的更多一點,此次進入資本市場的流動性可能會比較有限。

開源證券策略首席分析師牟一凌最新發布觀點認為,降準體現了政策決策者在能源轉型過程中應對長期通脹中樞抬升的政策嘗試。這無疑是對市場的一種利好。當下在對地產信用創造功能的抑制環境下,需要關注傳統地產投融資體系中為追求穩定投資收益的資金提供回報的功能欠缺。而相對寬鬆的流動性環境可能加速此類資金需求回報資產的過程,這為低估值的價值股提供了修復的空間。其中,同樣由於“承認通脹中樞上移“,週期類的價值股的長期盈利預期正在被修正,正在進一步符合該類資金的需求,價值重估具備了天時地利與人和。

封面圖片來源:攝圖網

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